太平洋证券股份有限公司周豫,乔露阳近期对国邦医药进行接头并发布了接头敷陈《Q3事迹合适市集预期线上赌钱APP大全，利润增长逐季度提速》，上调国邦医药主张价至28.0元，赐与买入评级。

　　国邦医药(605507)

　　事件

　　2025年10月16日，公司发布2025年三季报，2025Q1-3公司收尾商业收入44.70亿元（YoY+1.17%），归母净利润6.70亿元（YoY+15.78%），扣非净利润6.19亿元（YoY+9.59%）。

　　不雅点

　　Q3利润增长提速，盈利才气同比提高。公司2025年前三季度营收同比基本执平，盈利才气执续回升，毛利率为26.90%（YoY+0.73pct），净利率为14.94%（YoY+1.84pct），单季度来看，2025Q3收尾营收14.44亿元（YoY-5.39%），归母净利润2.15亿元（YoY+23.17%），增速相较Q2提高6.30pct，扣非净利润1.83亿元（YoY+7.87%），毛利率为27.00%（YoY+1.64pct），净利率为14.82%（YoY+3.40pct）。咱们以为Q3利润快速增长的主要原因是：①范围效应和边缘本钱上风渐显，上半年氟苯尼考出货量讲理2,000吨，毛利率提高；②公司惩处金钱收益2,433.89万元；③财务用度及研发用度同比减少1,697.61万元，财务用度及研发用度率同比下落0.88pct。

　　动保产物市占率执续提高，引入浙江国资推动计策发展。2025H1，动保板块收尾销售收入12.59亿元，占比42%，相较2024H1占比提高脱落10pct，氟苯尼考出货量讲理2,000吨，市占率执续提高，盐酸多西环素获批CEP文凭，销售国度讲理50个，客户超200家；在产业链蔓延方面，植保样子得胜试产，样子稳步鼓舞，七得乐系列健康饮品投向市集。同期，9月12日，公司与浙资运营订立计策融合框架条约，浙资运营通过条约转让式样计策投资7.91亿元，执有公司6.85%的股份，将重心复古公司在宠物药物、新药研创、CDMO、新材料等鸿沟加快拓展布局及产业并购整合。

　　积极回购股份，彰显发展信心。2025年3月10日，公司发布回购策划，拟以商酌竞价往复式样回购股份，回购金额在1亿元到2亿元之间，回购股份数目约占总股本0.72%-1.43%，拟用于职工执股策划或股权引发。截止2025年9月30日，公司通过商酌竞价往复式样累计回购股份537.53万股，已回购股份占公司总股本的比例为0.96%，成交的最高价为19.88元/股，最廉价为18.61元/股，已支付的总金额为1.03亿元（不含往复用度）。

　　投资提出

　　公司主要产物市占率较高，产业链完备，将来有望收尾30个范围化产物内行着手、80个产物旧例化分娩、具备120个产物分娩才气，瞻望公司2025/26/27年营收为67.15/75.83/82.96亿元，归母净利润为9.54/11.42/13.14亿元，对应刻下PE为14/12/10X，执续赐与“买入”评级。

　　风险指示

　　行业政策风险；市集竞争加重风险；产物价钱下滑风险；外汇汇率波动风险。

最新盈利瞻望明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；以前90天内机构主张均价为31.73。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提出。